Merton Howard Miller adalah seorang ekonom Amerika yang dikenal karena kontribusinya pada teori keuangan. Lahir dari keluarga emigran Yahudi di awal 1920-an, sebagian besar tahun-tahun pembentukannya dihabiskan selama Depresi Hebat. Meskipun ada banyak rintangan, orang tuanya memastikan dia mendapatkan pendidikan terbaik. Sebagai alumnus Sekolah Latin Boston dan Universitas Harvard, ia menghabiskan tahun-tahun Perang Dunia Kedua bekerja untuk Departemen Keuangan AS. Kemudian ia mendapatkan gelar PhD dari Universitas John Hopkins dan setelah satu tahun bertugas di London School of Economics, ia bergabung dengan Carnegie Institute of Technology di Pittsburg. Di sana ia bertemu Franco Modigliani dan bersamanya ia ikut menulis teorema Modigliani-Miller, yang membuka pemandangan baru di bidang keuangan perusahaan. Setelah itu, ia bergabung dengan fakultas di Universitas Chicago, di mana ia terus bekerja pada keuangan perusahaan. Namun, dari awal 1980-an, minat penelitiannya bergeser ke masalah regulasi serta keuangan yang dihadapi oleh industri jasa keuangan. Sepuluh tahun sebelum kematiannya karena kanker, ketika masih menjadi profesor di Universitas Chicago, Miller dianugerahi bagian Hadiah Nobel Memorial dalam Ilmu Ekonomi untuk "pekerjaan pionirnya dalam teori ekonomi keuangan".
Masa Kecil & Awal Tahun
Merton Howard Miller lahir pada 16 Mei 1923 di Boston, Massachusetts. Ayahnya, Joel Miller, adalah generasi kedua emigran Yahudi, yang keluarganya yang membuat cerutu beremigrasi dari Inggris pada pertengahan abad ke-19. Dia adalah seorang pengacara hukum yang mapan, yang kemudian mewakili negaranya dalam Konvensi Nasional Partai Republik.
Segera setelah pernikahannya dengan Sylvia Francis Starr, seorang Rusia Yiddish, yang datang ke AS bersama keluarganya pada usia enam belas tahun, Joel mulai menerbitkan surat kabar lokal, terutama untuk menambah penghasilannya.
Saat melaporkan insiden tertentu yang melibatkan hakim, Joel Miller menjadi tertarik pada hukum. Sudah menjadi AB dari Universitas Harvard, ia mulai belajar hukum di Suffolk Law School, akhirnya mendirikan praktik hukumnya sendiri pada tahun 1929, tepat sebelum dimulainya Depresi Hebat. Dia saat itu berusia tiga puluh lima tahun.
Merton, lahir di Roaring Twenties, adalah anak tunggal orang tuanya. Tahun-tahun awalnya dilewati di Dorchester, area kelas pekerja di Boston. Kemudian ketika Depresi Hebat dimulai, dia menyaksikan orang-orang menderita di sekeliling.
Namun, Joel pada saat itu memulai latihannya. Oleh karena itu, ia dapat memperoleh pendidikan yang baik untuk putranya, mendaftarkannya di Boston Latin School yang bergengsi; sebuah sekolah umum yang didirikan pada 1635 untuk mendidik putra-putra elit kota.
Merton lulus dari BSL pada tahun 1940 dan kemudian mengikuti jejak ayahnya untuk masuk ke Universitas Harvard. Namun, tidak seperti ayahnya, minat utamanya adalah di bidang ekonomi. Dia menyelesaikan studinya dalam waktu tiga tahun, lulus magna cum laude pada tahun 1943.
Namun, ia menerima artium baccalaureus (setara dengan Bachelor of Arts di universitas lain), pada tahun 1944. Sementara itu, ia dipanggil untuk tugas perang, tetapi karena ia cacat di satu telinganya, ia ditugaskan ke Divisi Riset Pajak dari Departemen Keuangan AS sebagai layanan perangnya.
Beberapa waktu kemudian, ia bergabung dengan Divisi Penelitian dan Statistik Dewan Gubernur Sistem Federal Reserve di Washington. Bersamaan dengan itu, ia mulai mengambil kelas malam di dekat Universitas George Washington, yang ia harap akan membantunya mendapatkan gelar doktor.
Pada 1949, Merton Miller menyadari bahwa tidak mungkin untuk memberi perhatian yang sama pada pekerjaan dan studinya dan bahwa ia harus membuat pilihan. Yang mengecewakan orang tuanya, yang ingin dia bergabung dengan Universitas Harvard, dia memilih Universitas Johns Hopkins di Baltimore.
Salah satu alasan mengapa ia memilih Hopkins adalah karena itu juga memberinya kesempatan mengajar, yang akan memberinya penghasilan yang wajar. Selain itu, meskipun sebagian besar dikenal karena program medisnya, ia juga mengembangkan program keuangan yang kuat.
Miller juga tertarik oleh fakta bahwa bergabung dengan Hopkins akan memungkinkannya untuk menjadikan Fritz Machlup, seorang ekonom Austria-Amerika, dipuji karena mempopulerkan konsep masyarakat informasi, sebagai panduan doktoralnya. Bekerja dengan Machlup, ia menerima gelar PhD pada tahun 1952.
Bergabung dengan Institut Teknologi Carnegie
Pada tahun 1952, segera setelah menerima PhD-nya, Merton Miller diangkat sebagai Asisten Dosen Tamu di London School of Economics untuk sesi 1952-53. Segera setelah kembali pada tahun 1953, ia bergabung dengan Sekolah Pascasarjana Administrasi Industri di Pittsburg, Pennsylvania.
Terletak di kampus Carnegie Institute of Technology (sekarang Carnegie-Mellon University), itu adalah salah satu sekolah bisnis berorientasi penelitian paling berpengaruh di AS. Di sini ia bertemu Franco Modigliani dan mulai berkolaborasi dengannya di bidang keuangan perusahaan.
Menurut beberapa sumber, baik Miller dan Modigliani ditugaskan untuk mengajar keuangan perusahaan. Namun, tidak satu pun dari mereka yang memiliki pengetahuan tentang struktur modal yang optimal dari suatu perusahaan. Oleh karena itu, mereka mulai membaca literatur yang tersedia dengan rajin dan terkejut menemukan bahwa tidak ada prinsip yang disatukan atau diterima pada subjek.
Segera mereka mulai mengerjakannya, melihat masalah dari berbagai arah. Pada tahun 1958, mereka bersama-sama menerbitkan makalah pertama mereka, "Biaya Modal, Keuangan Perusahaan dan Teori Investasi" di "Tinjauan Ekonomi Amerika." Ini kemudian dikenal sebagai teorema Modigliani-Miller atau teorema M&M.
Setelah itu, mereka terus berkolaborasi pada subjek yang sama, bersama-sama menerbitkan sejumlah makalah tentang keuangan perusahaan. Di antara mereka, yang paling signifikan adalah 'Kebijakan Dividen, Pertumbuhan, dan Penilaian Saham'. Diterbitkan pada tahun 1961, karya ini memperluas hasil dasar dari pekerjaan sebelumnya dan menunjukkan bahwa, mengingat keputusan investasi, kebijakan dividen juga tidak relevan.
Di Universitas Chicago
Juga pada tahun 1961, Merton Miller pindah ke Sekolah Pascasarjana Bisnis di Universitas Chicago sebagai anggota fakultas sementara Modigliani bergabung dengan MIT pada tahun 1962. Meskipun demikian, mereka terus berkolaborasi dalam beberapa masalah lain hingga pertengahan 1960-an.
Pada tahun 1966, Miller pindah ke Belgia untuk jabatan profesor selama satu tahun di Universitas Louvain. Kembali ke Universitas Chicago pada tahun 1967, ia terus bekerja pada keuangan perusahaan. Suatu saat, ia diangkat sebagai Profesor Keuangan Layanan R. McCormick yang Terhormat.
Sementara itu pada tahun 1972, bekerja dengan koleganya Eugene Fama, ia lebih lanjut mengembangkan pekerjaan yang telah ia mulai dengan Modigliani dan ikut menulis "Teori Keuangan". Kebetulan, Fama adalah mahasiswa doktoral pertamanya.
Sejak awal 1980-an, fokusnya mulai bergeser dari pembiayaan modal. Pada tahun 1983, ia menjadi Direktur Publik Chicago Board of Trade, posisi yang dipegangnya sampai tahun 1985. Setelah itu dari tahun 1990, ia menjadi Direktur Publik Chicago Mercantile Exchange, memegang posisi itu sampai kematiannya.
Sebagai hasil dari keterlibatannya dengan pertukaran keuangan, ia sekarang menjadi lebih tertarik pada masalah yang dihadapi oleh industri jasa keuangan. Karyanya sekarang berfokus pada masalah ekonomi dan peraturan yang dihadapi oleh pertukaran sekuritas dan opsi.
Terlepas dari jadwalnya yang padat, ia berkolaborasi dengan orang lain untuk menulis delapan buku. Di antara mereka, 'Makroekonomi: Pengantar Neoklasik', yang ia tulis bersama Charles W. Upton, sangat dihargai sebagai buku teks. Diterbitkan pada tahun 1986, karya ini pertama kali menyoroti pentingnya model pertumbuhan neoklasik.
Selanjutnya pada tahun 1991, ia menerbitkan dua karya penting lainnya; ‘Merton Miller tentang Derivatif’ dan Innov Inovasi Keuangan dan Volatilitas Pasar ’. Karya-karya ini menawarkan wawasan tentang keadaan pasar kontemporer dan juga tentang masa depan kendaraan investasi seperti saham, obligasi, dan sekuritas.
Pada tahun 1993, Merton Miller secara resmi pensiun dari jabatannya sebagai profesor di Universitas Chicago. Setelah itu, ia tetap sebagai Profesor Emirates dan terus mengajar selama beberapa tahun hingga kematiannya pada tahun 2002.
Pekerjaan Besar
Merton Miller paling diingat untuk penelitian perintisnya yang membantu merevolusi praktik keuangan perusahaan. Teorema Modigliani-Miller, yang ia tulis bersama Franco Modigliani, membentuk dasar pemikiran modern dalam struktur modal. Mereka menetapkan bahwa tidak ada yang disebut rasio utang yang tepat. Menurut teori tersebut, manajer perusahaan harus mencoba untuk memaksimalkan kekayaan bersih perusahaan dan meminimalkan kewajiban pajak, yang memungkinkan chip rasio utang jatuh di mana pun mereka memilih untuk jatuh.
Penghargaan & Prestasi
Pada 1975, ia menjadi anggota Masyarakat Ekonometrik. Dia juga terikat pada Akademi Seni dan Sains Amerika, Asosiasi Ekonomi Amerika dan Asosiasi Keuangan Amerika.
Pada 1976, ia menjadi Presiden Asosiasi Keuangan Amerika.
Pada tahun 1990, Merton H. Miller dianugerahi Penghargaan Sveriges Riksbank dalam Ilmu Ekonomi dalam Memori Alfred Nobel bersama-sama dengan Harry M. Markowitz dan William F. Sharpe "atas karya perintis mereka dalam teori ekonomi keuangan."
Kehidupan & Warisan Pribadi
Pada 1943, segera setelah lulus dari Universitas Harvard, Merton Miller menikahi Eleanor Natalie Cohen, juga dari Boston. Mereka memiliki tiga anak perempuan; Pamela, lahir pada tahun 1952; Margot pada tahun 1955 dan Louise pada tahun 1958. Istrinya meninggal pada tahun 1969.
Dia kemudian menikahi Katherine Miller, tetapi tidak memiliki anak lagi. Sementara kebanyakan mereka tinggal di rumah bandar di Hyde Park, mereka juga mengadakan retret pedesaan di Woodstock, tempat mereka menghabiskan akhir pekan, merawat kebun. Dia juga menyukai sepakbola dan merupakan pendukung Chicago Bears.
Pada 3 Juni 2000, Miller meninggal di rumahnya di Chicago karena limfoma pada usia tujuh puluh tujuh. Dia ditinggalkan oleh istri keduanya, Katherine, tiga putri dan dua cucu, Andrew dan Eric.
Fakta cepat
Ulang tahun 16 Mei 1923
Kebangsaan Amerika
Terkenal: Ekonom Pria Amerika
Meninggal Saat Umur: 77
Sun Sign: Taurus
Lahir di: Chicago, Illinois, Amerika Serikat
Terkenal sebagai Ekonom
Keluarga: Pasangan / Mantan: Eleanor Miller (wafat 1969), Katherine Miller ayah: Joel Miller ibu: Sylvia Miller Meninggal pada: 3 Juni 2000 tempat kematian: Chicago Kota: Chicago, Illinois Negara bagian AS: Illinois Penghargaan Fakta Lainnya: 1990 - Hadiah Nobel Memorial dalam Ilmu Ekonomi
